专题：乐摩吧再闯港交所：高市占率却增收不增利 基石资本解绑提前离场优配送
来源：瑞恩资本RyanbenCapital
2025年11月18日，乐摩科技服务股份有限公司Lemo Services Co．， Ltd（前称福建乐摩物联科技股份有限公司）（下称“乐摩科技”）在港交所披露聆讯后的招股书，或很快在香港主板挂牌上市。其于2025年1月21日、2025年7月25日先后两次递表。
乐摩科技聆讯后招股书链接：
https：//www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107573/documents/sehk25111801322_c.pdf
主要业务
乐摩科技，成立于2014年，作为中国机器按摩服务供应商，于2016年推出‘乐摩吧’品牌，通过位于中国各地人流密集的公共场所的各服务网点的机器按摩设备提供按摩服务。
根据弗若斯特沙利文的资料，于2022年至2024年的三个连续年度，按交易额计算，乐摩科技在中国大陆所有机器按摩服务提供商中排名第一，相应年度的市场占有率分别为33.9%、37.3%及42.9%。
截至目前，乐摩科技已为机器按摩服务设立超过4.8万个服务网点，投放超过53.5万张机器按摩设备，覆盖中国大陆地区31个省级行政区及337个城市，累计可识别服务人数超过1.74亿，注册会员人数超过4000万名。
乐摩科技的经营模式主要分为直营模式与合伙人模式。于2025年7月18日，公司约70.4%的服务网点在直营模式下运营，公司负责为消费者提供机器按摩服务的全部工作。约29%的服务网点是在合伙人模式下运营，与拥有本地资源和人脉的城市合伙人分工合作来实现。在该模式下，城市合伙人负责服务网点运营，公司则提供全套机器按摩运营服务实现的解决方案，具体包括：（i）LMB Links平台的搭建与升级；（ii）‘乐摩吧’品牌的打造；（iii）提供全面的服务网点运营与维护指导；（iv）供应机器按摩设备及相关备件；（v）开放设备及其日常运营相关所需的LMB Links平台的权限；及（vi）提供客服协助受理消费者相关投诉的服务。目前，公司已与约95%的城市合伙人建立了超过五年的稳定合作关系。
乐摩科技，主要从机器按摩服务产生收入，以及其他收入主要包括家用按摩设备、按摩小件的在线销售、数字广告服务。
股东架构
招股书显示，乐摩科技在香港上市前的股东架构中，
谢忠惠先生，持股21.0%；
掌创共赢平台（激励平台，谢先生为GP），持股7.3%；
乐摩共创平台（激励平台，谢先生为GP），持股3.8%；
乐摩共赢平台（激励平台，谢先生为GP），持股2.3%；
谢先生，控制上述合共34.4%的投票权。
其他股东包括韩道虎先生、吴景华先生、李坚正先生、潘建忠先生、李斌先生、封宝财先生、基石资产、艾想投资、王正华先生等优配送。
董事高管
乐摩科技董事会由8名董事组成，包括：
3名执行董事：
谢忠惠先生（董事会副主席）；
封宝财先生（总经理）；
陈兴先生（副总经理）；
2名非执行董事：
韩道虎先生（董事会主席，上海贝氪若宝健康科技董事长）；
吴景华先生（荣耀健康873733.NQ董事长兼总经理）；
3名独立非执行董事：
雷志刚先生（北京志霖律师事务所主任）；
董慧女士（上海财经大学会计学院副教授）；
薛家麟先生（中星集团控股00055.HK主席）。
监事会3名：
余晓洪女士（财务经理）；
王雪珍女士；
陈霞女士（总经理助理）。
除执行董事外，高管包括：
林忠跃先生（首席财务官）；
叶其伟先生（董事会秘书）。
联席公司秘书：
郑慧钰女士（法务主管）。
公司业绩
招股书显示，在过去的2022年、2023年、2024年和2025年前八个月，乐摩科技的营业收入分别为人民币3.30亿、5.87亿、7.98和6.31亿元，相应的净利润分别为人民币648.1万、8，734.0万、8，580.7万和8，855.0万元。
中介团队
乐摩科技是次IPO的中介团队主要有：
中信建投国际、申万宏源香港为其联席保荐人；
毕马威为其审计师；
锦天城为其公司中国律师；
周俊轩（通商联营）为其公司香港律师；
竞天公诚为其券商中国律师；
竞天公诚（香港）为其券商香港律师；
绰耀资本为其合规顾问；
弗若斯特沙利文为其行业顾问。
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责任编辑：郝欣煜 优配送
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